洽洽食品三季报超预期 新渠道放量 成本红利驱动盈利翻倍 焦点简讯

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CFi.CN讯：数据显示，洽洽食品2026年前三季度营收53.6亿元，同比增长19.1%；归母净利润3.9亿元，同比大增131.0%，扣非净利更是增长191.3%。其中Q3单季净利达1.4亿元，同比增79.1%，增速显著高于收入端，反映盈利质量提升。

近期机构研报指出，高增长核心来自两方面：一是坚果品类在山姆、盒马及即时零售等新渠道快速放量，单季增速近10%，成为新增长引擎；二是毛利率同比提升2.1个百分点至26.6%，虽Q3环比微降，但主因高毛利坚果占比提升叠加费用率优化——Q3期间费用率同比下降1.0个百分点，销售与管理费用结构更高效。

研报认为，成本红利仍在延续，瓜子基本盘稳健，打手、葵珍等高端产品表现积极，叠加零食量贩渠道持续渗透，未来三年收入复合增速有望保持10%以上，估值仅19倍PE，处于历史中低位。盈利弹性与渠道转型双逻辑支撑上行空间。

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