速读：传音控股手机修复 储能爆发 双轮驱动估值重塑

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CFi.CN讯：数据显示，传音控股2026年Q1毛利率达22%，环比提升3.83个百分点；Q2进一步升至23.16%，连续两季度改善。公司H股发行已启动，预计10月15日港交所挂牌。储能业务加速放量，2026年前4个月收入达4.55亿元，已超2025年全年3.58亿元水平。

近期机构研报指出，手机主业中高端战略见效，ASP提升叠加AI技术转化产品力，推动盈利持续修复；成本端库存影响缓解也阶段性支撑毛利率。研报认为，储能从零起步三年跃升至年化超13亿元营收规模，已进入规模化放量阶段，有望显著抬升公司成长天花板。

研报指出，公司2026—2028年归母净利润预计达35.4亿、45.6亿、60.6亿元，对应PE仅15.9/12.4/9.3倍，估值处于历史低位。高分红 双引擎增长逻辑正被市场重新定价，H股上市或进一步提升流动性与估值中枢。

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